用脚投票是什么意思？

“用脚投票” 通过一种间接的治理方式在公司治理中发挥作用。GE的股票在公开的证券市场上交易，所以无论是机构投资者还是中小个人股东都可以很容易地购买或抛售公司股票，也就是这种证券市场的高度流动性机制带来了美国公司治理的成效。股东通过分析公司的财务资料以及间接获取更多的公司内部信息来决定是否购买或出售公司股票。

例如，当股东对公司的经营状况不满时，他们会卖出手中的股票。如果众多的股东都在抛售股票而只有很少人购买股票的话，股票交易价格必然会由于供给过量而下降。股东通过这种机制向经理人员传递满意或不满的信号。当股价低于其价值水平时，就会有投资者购买这一公众公司的股票以换取被投资公司的控制权，并通过更换董事会成员间接更替公司管理层或直接更替管理层的方式介入公司治理行为。经理人员由于担心被更替，因此加倍努力工作以维持公司股价。尽管股东无法直接介入公司治理，但这样一种机制在某种程度上可以解决相当一部分所有者与经营者之间的委托代理问题。虽然所有权和控制权在表面上是分离的，但实际上，股东在这种机制下仍然拥有对公司的最终控制权。