债转股对股价的影响

在资本市场中，关于债转股始终存在着较大的分歧。分歧的焦点主要集中在债权人一方，因为对于债务公司而言，推出债转股方案后能明显减轻公司的债务压力，有利于盘活资产、改善经营；但对于债权人而言，债权转化为股权之后却面临着较大的不确定性。更有甚者，债转股可能导致股本扩大从而令原股东股权被稀释，最终引发原中小股东抛售被转股标的，利空A股。

不过在一些专业分析机构看来，这样的担忧缺乏足够的依据。华泰证券分析指出，债转股不会对A股形成显著利空，理由有三：

第一，A股上市公司不太可能成为债转股方案中的转股标的。目前讨论较多的债转股方案中，债务人大多不是A股上市公司。A股上市公司融资相对容易，不至于实施债转股方案。其次，A股上市公司壳资源能值30-40亿，资不抵债时倾向于通过借壳重组脱困，历史上有超日太阳等不少案例。

第二，债转股方案设计的不同会造成不同影响，国内监管体制可以替中小股东把关，避免债转股比例过高导致股价暴跌。

第三，债转股方案往往伴随的资产重组乃至资产置换，债转股带来的资产重组和经营正常化的预期对股价的企稳乃至提振都甚有裨益。