我想问一下大家，知道华兴上市首日为什么会破发吗？听说华兴资本上市首日大跌17%，破发了股价是吗？那么华兴上市首日破发原因是什么呢？帮我解答一下。
华兴资本于9月6日通过港交所聆讯，在国际路演过程中受到了机构投资人热捧，全球发售股份数目达到8500.80万股，发售价每股31.80港元。
据华兴资本26日公布的招股结果显示，此前敲定的蚂蚁金服旗下支付宝（香港）控股有限公司、LGT（LGT Group Foundation）及雪湖资本（Snow Lake Funds）三家基石投资人分别认购1233.45万股、616.72万股及1233.45万股发售股份，合共认购3083.62万股发售股份，占全球发售完成后已发行发售股份约36.27%。
公开招股期间，机构投资者对华兴资本IPO认购反应极为踊跃。据悉，包括中国人保PICC、对冲基金Coatue Management、阳光保险、凯思博投资管理（Keywise Capital），和资本集团（The Capital Group）都在第一时间确定了认购。
此外，包括京东金融、高瓴资本（Hillhouse Capital）及加拿大安大略省教师退休基金会（OTPP）也均落实认购。
公开资料显示，华兴资本的客户占据了国内“独角兽”企业的半壁江山，包括美团、滴滴和京东都是其客户。据招股书显示，截至2018年3月31日，华兴资本已为中国新经济企业约700项交易提供顾问服务；
交易金额超过1000亿美元，投资管理业务所管理的资产规模约达41亿美元。华兴资本近3年来收入保持不断增长，总营收从2015年的1.2亿美元增长到2017年的1.39亿美元；2018年上半年总营收增至1.08亿美元，同比增长达100%。
据悉，目前华兴资本包括三条主要业务线：投资银行、投资管理及多牌照境内证券合资公司华菁证券。三大业务中，投资银行业务是华兴资本收入的大部分来源。据招股书数据，截至2018年3月31日，投资银行业务实现收益2139.8万美元，对比去年同期的1488.3万美元上涨30.45%。
值得注意的是，公司2017年投资银行业务占总收入近70%，而进入2018年3月后，其占比下降至50%左右，而投资管理和华菁证券业务均有较大幅度上涨。
对于未来业务的展望，华兴资本集团创始人兼首席执行官包凡在26日发布的公告中表示，未来业务将着重三个大方向，即产品拓展、资产管理和财富管理。业务覆盖领域除了成熟市场还会覆盖新兴市场，东南亚是其首要考虑的市场。他还表示，短期股价不重要，把业务做好，长期股价一定会有体现。
华兴资本控股上市首日惨遭破发，股价重挫的背后，同样有着估值偏高的担忧。由于公司被称为国内“新经济的伟大资本推手”，故其估值明显高于传统国内券商。
其轻资产业务模式使之净资产收益率(ROE)高于国内券商，华兴可对标纽交所上市的Lazard(LAZ)。作为一家投资银行，Lazard主营业务收入中基本上也是一半来自投资银行及顾问业务，一半来自于资产管理业务。由于Lazard所处市场较为成熟，历年来业绩增速较慢，相较之下，华兴资本具备较高成长性。
从估值来看，Lazard如今市盈率（TTM）17.37倍，市净率4.2倍。这个市盈率水平比目前国内绝大多数券商要高。从市净率来看，Lazard比黑石(3.4倍)和凯雷(3.7倍)要高，因为Lazard只有一半业务是资产管理业务，其市净率高于私募股权基金公司也符合逻辑。
显然，上市首日股价重挫，从某种程度上反应出市场对华兴资本能否hold住高估值，能否持续优异表现，能在市场上走多远等问题存在疑虑。